내년 6월까지 공매도 전면 금지 과거 공매도 금지 기간 주가 흐름은?

당장 오늘부터 주식시장에서 공매도가 전면 금지되었습니다. 공매도란 주식이 없는 투자자가 주식이 떨어질 것 같을 때 빌려서 팔고 나중에 갚는 외상거래입니다. 공매도의 순기능과 역기능에 대한 의견은 항상 분분했었는데 관련 내용 함께 보겠습니다.

주식시장 공매도 전면 금지

공매도는 주가가 하락할 것으로 예상되는 주식을 미리 빌려서 팔았다가 실제 주가가 떨어지면 이를 싸게 다시 사서 빌린 걸 갚고 차익을 챙기는 거래 수법입니다. 예를 들어, 만 원에 한 주를 빌려서 팔았다가 주가가 떨어져 6000원에 사서 갚으면 4000원을 벌게 되는 건데요. 당장 오늘부터 내년 6월까지 국내 주식시장에서 공매도가 금지됩니다. 대상은 코스피와 코스닥 그리고 코넥스 전 종목입니다. 현재 한정적으로 허용됐던 코스피 200과 코스타 150에 속하는 350개 종목도 금지 대상에 포함됐습니다. 다만 유동성 공급 등의 목적으로 가격을 제시한 공매도 거래는 허용됩니다. 불법 공매도 행위가 시장의 안정과 공정한 가격 형성을 저해할 우려가 있다는 판단하에 내년 상반기까지 공매도를 전면 금지하기로 결정했습니다.

국내외 투자자들의 기대

지난 석 달 동안 미국 S&P500 지수가 5% 하락하는 사이 우리나라 코스피는 10% 하락했습니다. 정부는 배경을 설명하는 과정에서 외국계 투자회사에 불법 공매도 사례를 언급했습니다. 공매도에 대한 국민의 불신이 팽배해졌고 다른 글로벌 IB(투자은행) 들에 대해서도 조사해야 한다는 투자자들의 요구가 증가하고 있습니다. 정부는 향후 8개월 공매도 금지 기간 동안 빌린 주식을 상환하는 기간, 차입 조건 등 기관과 개인 사이에 존재하는 공매도 차별을 개선하고 무차입 공매도에 대한 처벌을 강화하며 이를 방지하는 방안을 만들기로 했습니다. 

과거 공매도 금지 기간 주가 흐름

역대 공매도 금지기간과 코스피 주가 추이
공매도 금지기간	금지이유	금지 후 1개월	금지 후 3개월	금지 후 6개월
2008년 10월 1일 ~ 2009년 5월 31일	글로벌 금융위기	-21.5%	-19.6%	-14.3%
2011년 8월 10일 ~  2011년 11월 9일	유럽재정위기	-3.2%	+0.4%	+10.4%
2020년 3월 16일 ~  2021년 5월 2일	코로나 19	+14.5%	+28.1%	+43.9%

과거 공매도 금지 시기에 주가 흐름을 살펴보도록 하겠습니다. 역대 공매도 금지 기간을 보면 2008년 10월 1일부터 2009년 5월 31일, 이때는 글로벌 금융위기였습니다. 주가는 10월 말에 892포인트까지 빠졌습니다. 그리고 바닥 확인 후에 892포인트를 기점으로 해서 상승을 시작했었습니다. 이 기간은 공매도 금지 후 바로 효과가 나지 않았습니다. 10월 27일, 892.16포인트를 기록한 이후에 바닥을 만들면서 상승을 거듭했습니다.

다음은 2011년 8월 10일부터 2011년 11월 9일까지 3개월 동안 공매도 금지를 했습니다. 이때는 유럽 재정위기 이른바 남유럽 PIIGS 사태가 나면서 공매도 금지를 했습니다. 이후에 주가지수는 9월 26일 1644포인트를 기록한 이후에 바닥을 확인하고 상승했습니다. 이때는 공매도 금지 후에 한 번 더 충격을 받고 점진적으로 회복되는 그런 모습을 보여주었습니다. 3개월이 지나자 주가는 올랐고 다시 6개월 지나서 상승하였습니다.

그리고 코로나19로 주식 시장이 패닉일 때 2020년 3월 16일부터 2021년 5월 2일까지 공매도를 금지했습니다. 이때는 공매도 금지 기간도 길었으며 주식 시장에 영향을 많이 미쳤습니다. 공교롭게도 바닥을 치기 직전에 한·미 간의 통화스와프가 체결되습니다. 그리고 바닥을 확인하고 우상향 하기 시작했습니다. 그래서 이때는 공매도 금지와 통화스와프가 맞물리면서 빠른 회복을 보여줬습니다. 1개월 지나서 무려 코스피 지수가 14.5% 상승했고, 계속해서 28.1%, 6개월이 지나서는 43.9%까지 상승했습니다. 하지만 단순 공매도 금지로 올라간 건 아닙니다. 전 세계적으로 유동성이 풀리면서 시장에 자금이 넘쳐나는 기간이었습니다.

마무리

전 세계에서 공매도를 금지하고 있는 나라는 극소수로 공매도 금지 강화 조치로 오히려 외국 자본이 빠져나갈 수 있다는 우려도 있습니다. 일단 증권가에서는 국내 증시가 반등하면서 기존 공매도 물량의 숏커버링이 발생해 단기 수급에 긍정적인 영향을 줄 수 있을 것으로 기대하고 있으며 특히 그간 공매도 거래 비중이 컸던 종목을 중심으로 수급이 개선될 것으로 보고 있습니다. 장기적으로 봤을 때 주식 시장의 투명성 저해라는 관점에서 MSCI 선진국 편입 가능성이 떨어지는 등 좋지 않은 영향을 끼칠 수 있으며 기존 공매도 잔고는 연초 이후에 이미 많이 쌓인 상황이기에 줄어들 수밖에 없으며 한 2∼3주 정도는 감소할 것으로 내다봤습니다.

 

 

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